鼎茂宏升策略 A股放量调整芯片产业链延续涨势

　　9月12日，A股三大指数冲高回落，沪指盘中最高涨至3892.74点，突破前期3888.6高点，创下阶段新高；科创50指数逆势活跃，盘中涨超2%。截至收盘，上证指数报3870.60点，跌0.12%；深证成指报12924.13点，跌0.43%；创业板指报3020.42点，跌1.09%。沪深北三市全天成交25483亿元，较前一个交易日放量837亿元。

　　盘面上，市场午后震荡放量，资金集中于芯片产业链，存储芯片领涨，兆易创新、香农芯创盘中均触及涨停；房地产板块震荡拉升，苏宁环球收获4连板、新大正2连板；影视股反复活跃，金逸影视3连板；机器人概念热度延续，首开股份走出8天7板行情。

　　芯片产业链集体走强

　　9月12日，芯原股份复牌，股价快速拉升至20%幅度涨停，收盘报183.6元/股，最新总市值接近千亿元。受此提振，芯片产业链涨势喜人，存储芯片方向领涨。截至收盘，精智达以20%幅度涨停，香农芯创、北京君正、江波龙涨超10%，德明利涨停。

　　此外，AI芯片龙头寒武纪-U股价午后大幅拉升，盘中涨近10%，股价最高涨至1522.22元/股，超越贵州茅台（同期股价为1517.77元/股），随后涨幅回落。截至收盘，寒武纪-U涨7.28%，报1488元/股，最新总市值6225亿元，全天成交额286.95亿元，位居A股第一。

　　产业动态方面，芯原股份近日公告称，截至二季度末，公司在手订单金额为30.25亿元，已连续7个季度保持高位，创公司历史新高。7月1日至9月11日，公司新签订单12.05亿元，较去年三季度大幅增长85.88%，新签订单已创历史新高，其中AI算力相关的订单占比约64%。除新签订单创历史新高外，公司在手订单持续保持高位，预计将对公司后续经营业绩产生深远影响。

　　中信证券研报称，未来先进存储积极扩产，有望拉动半导体设备需求。预计今年先进存储晶圆厂扩产需求保持稳定，2026年随着新产线落地，需求有望快速提升。叠加上游环节需求，有望带动半导体设备、零部件和材料环节加速成长。

　　机器人概念持续活跃

　　近期，机器人概念热度延续，首开股份走出8天7板行情。截至收盘，沃尔德、金信诺涨超10%，卧龙电驱、福莱新材、上海建工涨停。

　　9月11日晚，首开股份发布公告称，自9月3日以来，公司股票交易呈现出交易量明显增长、换手率大幅提升、股东人数显著增长、个别机构股东出现减持清仓等情况，请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

　　开源证券电子团队发表观点称，近日人形机器人消息不断，特斯拉为马斯克制订1万亿美元薪酬计划，战略全面转向AI，预示机器人产业落地进入“临门一脚”阶段；宇树、智元等头部机器人明星企业将加速资本化；小米、赛力斯、理想等主机厂或将发布人形机器人新品。四季度，机器人板块有望在海内外共振下，开启面向2026年全年的大贝塔。特斯拉链聚焦“强确定性”，国产链把握“供应链卡位”与“应用场景放量”两个方向。

　　趋势性上涨行情中坚守强势主线

　　关于近期市场走势，华安证券策略团队发表观点称，趋势性上涨行情的中长期逻辑依旧成立：一是政策对资本市场的重视程度依然较高；二是微观流动性资金入市态势仍将长期延续；三是成长科技、主题性热点不断，持续激发市场交投热情。

　　招商证券首席策略分析师张夏发表观点称，短期市场调整接近尾声，转为低斜率上行更加持续。前期市场涨速较快，尤其是8月以来，斜率明显提升，且伴随着融资余额快速增加。经过调整后，市场情绪可能会边际放缓，增量资金节奏有望更加合理，市场转为更低斜率上行的概率较大。

　　在张夏看来，目前市场处在上涨行情的第二阶段，调整后的核心应对策略是“拥抱低渗透率赛道”。在本轮行情的演绎过程中，八大产业趋势已非常明朗，分别是AI、人形机器人、固态电池、半导体自主可控、可控核聚变、军贸/商业航天/卫星互联网、创新药、新消费。

　　在配置思路上，华安证券策略团队发表观点称，一轮完整成长产业周期通常经历“估值—业绩—估值”三个阶段，无论是完整周期还是单独阶段，强势主线都具备显著优势。尽管各阶段过渡期内将出现良性调整，但考虑切换的机会和摩擦成本，切换并不一定有效占优，上涨趋势性行情中坚定持有强势主线是最优策略，可适当降低对过程中波动的关注。

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